A Mueller Water Products (MWA) é um estoque com valor atraente?

Merion Road Capital, uma consultora de investimentos, divulgou sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2022. Uma cópia do mesmo pode ser baixada aqui. No quarto trimestre, o Merion Road Small Cap Fund apresentou um retorno de -3,5%, em comparação com um retorno de 6,2% do Russell 2000 Index e de 3,2% do Barclay Hedge Fund Index. Junto com isso, o MRCM Long Only Large Cap retornou -6,4% em comparação com um retorno de -4,9% do índice S&P 500. Para todo o ano de 2022, o Merion Road Small Cap Fund caiu 17%, e o MRCM Long Only Large Cap caiu 35%. Além disso, você pode conferir as 5 principais participações do fundo para conhecer suas melhores escolhas em 2022.

Merion Road Capital destacou ações como Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) na carta aos investidores do quarto trimestre de 2022. Com sede em Atlanta, Geórgia, a Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) é uma empresa de infraestrutura que produz e comercializa produtos e serviços para transmissão, distribuição e medição de água. Em 16 de janeiro de 2023, as ações da Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) fecharam a US$ 12,30 por ação. O retorno de um mês da Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) foi de 12,74%, e suas ações perderam 7,80% de seu valor nas últimas 52 semanas. (NYSE: MWA) tem uma capitalização de mercado de US$ 1,921 bilhão.

Merion Road Capital fez o seguinte comentário sobre a Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2022:

“Durante o trimestre construí uma nova posição emMueller água produtos, Inc. (NYSE:MWA). Eles são um fabricante de produtos usados ​​na transmissão, distribuição e medição de água há 165 anos na América do Norte. Os seus mercados finais são relativamente estáveis ​​e em crescimento, com 60-65% a servir a reparação e substituição de sistemas municipais de água, 10% a serviços públicos de gás natural e o restante à construção residencial. Eles são líderes em categorias-chave como hidrantes (nº 1), válvulas de gaveta de ferro (nº 1), válvulas borboleta (nº 1) e produtos de latão (nº 2). Dadas as marcas estabelecidas e a base instalada da MWA, e considerando o seu cliente final de entidades governamentais dos EUA, não é surpreendente que as mudanças na quota de mercado sejam raras. Como tal, a receita tem crescido historicamente abaixo de um dígito. Isto deverá continuar e talvez acelerar ao longo do tempo, dado o estado lamentável da nossa infra-estrutura hídrica. No final de 2021, os EUA aprovaram uma nova lei de infra-estruturas que atribuiu 55 mil milhões de dólares à água, o nível mais elevado numa base ajustada pela inflação desde meados da década de 1970.

Embora esse cenário pareça positivo, não tem sido fácil para a MWA. Nos últimos anos, as margens EBITDA contraíram de 19% para 15% e os ROICs tangíveis antes de impostos caíram de 35% para 20%. A empresa vem reorganizando e modernizando suas operações nos últimos anos. Eles expandiram sua fabricação de válvulas de grande porte em Chattanooga TN e construíram uma nova instalação próxima em Kimball TN para capitalizar a crescente demanda do produto. No processo, eles consolidaram diversas instalações em Kimball para melhorar a eficiência e acomodar as preferências nativas da América. A MWA também está em processo de construção de uma nova fundição de latão em Decatur IL, a ser concluída em 2024. Embora essas iniciativas tenham o potencial de agilizar as operações e aumentar a capacidade, elas têm exigido muito capital e levaram a problemas de curto prazo, como tempo de inatividade da máquina e terceirização.

Em outubro passado, a MWA anunciou que chegou a um acordo de cooperação com o fundo ativista Ancora. A MWA nomeou 2 indicados da Ancora para o conselho de administração, concordou com uma atualização do conselho de longo prazo e formou imediatamente um comitê de alocação de capital e operações. Embora seja demasiado cedo para ver resultados tangíveis, é encorajador ter um proprietário investido que zela pelos interesses dos accionistas. A avaliação é atraente em apenas 8x o EBITDA de consenso de 2024, especialmente quando se considera que os pares de água são negociados a aproximadamente 12x.”

Foto de Silvan Schuppisser no Unsplash

(NYSE: MWA) não está em nossa lista das 30 ações mais populares entre os fundos de hedge. De acordo com nosso banco de dados, 21 carteiras de fundos de hedge detinham a Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) no final do terceiro trimestre e 14 no trimestre anterior. Além disso, verifique nossa página de cartas de investidores de fundos de hedge no quarto trimestre de 2022 para obter mais cartas de investidores de fundos de hedge e outros investidores importantes.